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赴港上市未成 金地海外发债借道融资
作家: 梁嘉欣     时间: 2012-07-24 00:45:17    根源: [ 高清免费无码a视频线观看 ]

此次金地集团联合汇丰银行所发行的海外债券,创A股地产公司海外发债首个胜利案例。  

  高清免费无码a视频线观看 梁嘉欣 房企对海外融资仍然趋附者众,大师纷纷赴港买壳寻求上市之时,金地却挑选了另一种方法。

  此前欲买壳弧线香港上市糜烂以后,金地不停没有放弃海外资本墟市寻求融资渠道的打破,此次则是发债。

  金地集团7月19日发布,旗下海外公司金地国际控股有限公司将发行12亿三年期无典质优先级债券,发行票息9.15%。

  此笔债券由汇丰银举举措独家评级参谋、独家帐簿办理人、独家牵头经办人,金地集团旗下香港全资子公司光芒商务有限公司供应担保。

  金地集团外示,此举将进一步拓宽公司融资渠道,而且是集团国际化计谋的最新胜利实验,将进一步晋升公司整合国际资源的才能,以及未来繁杂墟市状况下继续开展的潜力。

  海外发债

  金地此次发债原方案目标募资10亿大众币,仅是借此做首次的立异性融资,开辟融资渠道,举行融资国际化的实验。

  结果墟市的热闹反响超越预期,金地共接到了47亿大众币的逾额认购,并取得高达111家高端投资者的追捧,最终把发行金额定为12亿大众币。

  墟市剖析人士凑合金地此次发债超募并不认为意外。

  相闭投行人士指出,一般投资者买债,都会看发行公司的损害溢价,金地有国企被页粳相较于一般的民企而言,没有倒闭的损害,于是损害溢价很小,损害低,实对投资者来说,买金地发行的债券相当于买了个国债。

  另外,剖析指出,9.15厘的息率,已创下通通港发行离岸大众币债券息率新高。当然,对金地而言,这一资本并不算高。据悉,目前国内信托融资利率广泛抵达15%尊驾。

  “香港,存款利息也不到一个点,金地此次给出9个点的票息,大师都认为很适合。中国利息资本较高,10个点不算高,但境外,10个点具有相当吸引力。”

  该名流士进一步指出,早前华润银团贷款给予的票息也只要4个点尊驾,现在金地给予的票息是此前的一倍众,超募也较平常。

  值得一提的是,此次金地集团联合汇丰银行所发行的海外债券,创A股地产公司海外发债首个胜利案例。

  对更众房地产公司而言,这无疑是给他们供应众一个拓宽融资渠道的样本开辟。

  相闭剖析人士指出,只消有钱可借,且资本相对适宜,国表里洋房企们都不会拒绝。

  但因为目前国内融资渠道照旧相当紧,而境外融资方法更众元化且简单,于是房企们也更热衷于挑选境外资本墟市突围。

  而且,香港发债,并不需求发行企业是否已于香港上市,“没上市所发行的债券就相当于私募债。”

  “但不是说念融就融的,还需求做许众义务。”剖析人士提示。

  融资条件

  相闭剖析人士指出,要海外资本墟市发债,同样请求国内主体需海外有一控股公司,即俗称的“壳”,并需求这个壳有必定的资产。

  “(发行公司)不行用一个空的壳来发债,像金地这种发行12亿债券的话,资产额起码需求抵达几十亿。”

  以金地此款债券为例,发行主体并非国内主体,而是由金地控股的香港全资子公司金地国际。

  材料显示,金地国际修立于2011年11月29日,为金地集团控股的光芒商务有限公司全资子公司。

  而据穆迪评级报告显示,光芒商务于1995年香港修立,最初为香港一家出售供职处,向海外客户出售金地的房地产项目,其后认真金地部分国内房地产项目,并海外墟市饰演融资平台的脚色。

  据悉,目前光芒商务6个都会有12个项目,土地储藏的修筑面积约为290万平方米,年度签约出售约为30亿元。总资产占到金地集腿榆资产的10%。

  截至2011年末,金地全年签约金额309.2亿元,总资产905亿元,净资产206亿元。换言之,光芒商务的总资产亦抵达70亿元大众币尊驾。

  上述剖析师指出,海外发债除了对发债公司资产状况有请求以外,还需求取得海外投资者评级机构的承认。

  7月16、17日,两大评级机贡ヂ迪和标准普尔区分发布了对金地集团的信用评级。此中,穆迪首次给予金地Ba1评级,展望稳定。标普给予金地“BB+”的恒久企业信用评级,展望稳定。

  “标普给予金地此次的债券BB+评级,这内房企中算比较高,也可以看出投资者对他们的承认。”剖析师称。

  优劣之辩

  尽管金地不需求香港上市亦能胜利发债,但墟市人士分明对这一方式并不给予太众的看好。

  “发债仅仅只是一种融资手腕。而且没有上市平台,企业只可挑选发债一种方式,不行做增发等股权融资,而这些照旧要靠上市公司平台。”剖析人士外示。

  相闭人士指出,发债需求归还本金,股权融资对发行公司而言是无资本的,不必归还本金,但会摊薄股份。

  另外,与上市融资比较,发债只可算间接融资,这比直接融资繁难。“股权融资的资本最低,但发债是有资本的,包罗时间资本及实行资本。”

  剖析人士称,发债需时相当长,且不确定性很高。而股权融资比较简单,也比较速,资本也较低。

  “终究没有上市位置,企业要念发债难度照旧有的,因为外界对公司的认知度或品牌都不甚了解,要念融资照旧挑选上市比较好。另外,有上市平台的话,公司做营业计划也比较好做,对全体营业的开展照旧便当许众。”

  这也不难了解,为何近期会有云云众的房企争相赴港买壳借道上市。



(审校:劳蓉蓉)

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