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刘水:国际比较房价跑赢GDP、抗通胀

实质摘要:通过剖析中国与美日韩房价上涨与CPI、GDP闭系,发明:第一,房价能跑赢GDP、抗通胀,仅是单薄抗通胀。第二,日韩体验外明都会化时代有“三高”:GDP高增加、CPI高增加、房价高增加,都会化完毕后三个目标增速均分明下降。第三,中国特性房改前房价增速是房改后的2倍,与美日韩三国差别的是,中国房价增速分明高于CPI增速。

一、中国:房价上涨与CPI、GDP改造闭系

恒久来看,我国房价增速与GDP增速接近,分明高于CPI增速。起首,从1987-2017年,房价几何增加率为10.39%,GDP几何增加率为9.29%,CPI几何增加率为4.97%,房价增速高于GDP增速1.1个百分点,高于CPI增速5.42个百分点,可以看出房价增速与GDP增速接近,分明高于CPI增速。其次,从房改前后比照来看,房改前房价增速分明高于CPI增速及GDP增速;房改后,房价增速略低于GDP增速,但仍分明高于CPI增速。

从相闭性剖析来看,上图是各指数恒久趋势比较,也能看出,房价指数与GDP指数趋势较为同等,房价指数与CPI趋势差异分明扩展。房价指数与GDP指数相闭性为0.996,房价指数与CPI指数相闭性为0.901,房价指数与GDP相闭性分明更强。

短期来看,上图是短期摆荡比较,房价同比改造与CPI同比改造摆荡走势较为临近。从同比改造相闭性剖析,房价与CPI相闭性系数为0.428(而且分明),房价与GDP相闭性系数为0.336(而且不分明),前者相闭性系数较高。于是短期来看,房价改造与CPI摆荡临近。

二、美日韩:房价上涨与CPI、GDP改造闭系

从恒久来看,美日韩房价增速均高于CPI增速及GDP增速。美国、韩国房价增速略高于CPI增速区分是1.7个百分点、1.1个百分点,日本房价增速仅略高于CPI增速0.1个百分点。

从都会化时代来看,日本、韩国房价增速分明高于CPI增速、GDP增速。日韩都会化时代的房价增速、CPI增速、GDP增速都分明高于都会化完毕后的增速。

三、归纳比较剖析

中国与美日韩四国房价上涨与通货膨胀、经济增加闭系,既有配合特征,也有各自特性。

配合特征:第一,恒久来看,中国与美日韩四国,房价增速均高于CPI增速、GDP增速,也便是说房价能跑赢GDP、抗通胀。第二,美日韩恒久房价增速仅略高于CPI增速,美国高1.7个百分点,韩国高于1.1个百分点,日本仅高于0.1个百分点。第三,当GDP增速、CPI增速较高的时分,房价也外现出较高速的上涨。第四,都会化时代有“三高”,日韩都会化时代GDP增速、CPI增速、房价增速均较高,都会化完毕后,三个目标增速均分明下降。

中国特性:第一,房改前,房价增速、CPI增速及GDP增速均较高,且房价增速高于后两者。第二,房改后,三者增速均下降,房价增速略低于GDP增速但分明高于CPI增速。第三,房改前房价增速是房改后的2倍。第四,恒久来看,与美日韩三国差别的是,中国房价增速分明高于CPI增速。

目标数据阐明:

(1)目标增速:文中各目标增速均是用几何增加率权衡。

(2)中国数据:房价为天地商品房出售额除以商品房出售面积;GDP增速为实行增速,CPI为都会住民消费价钱指数。数据根源于中国知网、国家统计局。

(3)美日韩数据:房价指数根源于国际整理银行(BIS),1995年为基期100,原数据为季度数据做算术平均转化成年度数据。CPI来自天下银行,GDP增速来改正浪财经数据库。

(4)时段挑选准绳:①按同暂时段内举行相闭目标增加率比较。②目标数据长度差别,尽量运用数据的最大长度。③思索都会化时代相闭目标比较。

刘水 看法地产专栏作家,房地产资深研讨员

撰文:刘水    

审校:劳蓉蓉

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